4月新能源汽车产销继续走高 六股将成反弹风向标
周一，锂电概念股暴涨。截至收盘 ，多股涨停，其他个股涨幅如下：
新能源汽车行业:4月新能源汽车产销继续走高
投资要点
锂&磁材:碳酸锂价格小幅回落,稀土市场情绪改善。年初至今电池级碳酸锂价格累计涨幅近60%,稀土商储带动市场情绪改善。我们预计在新能源汽车需求占比进一步提升,且行业几无新增供给的背景下,2016年二季度碳酸锂价格将保持相对坚挺。关注标的天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材。
锂电池生产设备:在全球锂电生产中心向中国转移及国内新能源汽车刺激政策的作用下,国产设备的品质大幅提升,对进口设备的替代正在加速。高工锂电预计2020年锂电设备市场规模356亿元,国产设备产值将达到285亿元,年均复合增长率达到30.6%,国产设备占比也将从50%提高到80%。建议关注龙头企业的发展机遇,相关受益标的为赢合科技、先导智能。
锂离子电池:格林美(002340)公司三元电池材料的前驱体产品和正极材料产品均处于供不应求状态,公司荆门及无锡园区电池材料项目也在积极计划扩展产能,以满足市场需求。天赐材料(002709) 前在建的300tLIFSI(双(氟代磺酰)亚胺锂)电解液生产线预计将于今年下半年建成投产,LIFSI目前市场售价居于80-150万/吨。估计动力锂电池仍将处于高增长周期,建议关注有望进入全球主流动力锂电产业链并放量的隔膜和电解液公司,看好沧州明珠、新宙邦、天赐材料。
驱动电机及充电设备:本周《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》发布,对专用、公用充换电设备,给予30%的财政资金补贴,给予0.1~0.2元/千瓦时的运营度电补贴,并自2016年7月1日起,下调充电服务费上限至每千瓦时1.3元。建议关注地方充电政策密集出台所催生的投资行情。推荐和顺电气、中恒电气、国轩高科。
4月新能源汽车产销继续走高,全年预计产销翻倍增至64.5万辆。据中汽协统计数据,4月新能源汽车产销31266/31772辆,同比增178.3% /190.6%;1-4月累计产销94442/90529辆,同比增126.8%/131.1%,本周上海新能源充电设施建设扶持政策出台,地方新能源发展支持政策持续推进。2016年新能源汽车虽然补贴额度下调,但新能源电池总成成本下降,各方支持政策继续推进,整体产业发展环境将持续改善。2016年整车企业将密集投放新能源新车型,丰富车型供给,预计新能源车总产销量达64.5万台,最看好新能源乘用车及新能源专用车。
风险提示:1. 技术进步低于预期;2. 市场竞争加剧。(平安证券)
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金鹰股份（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
金鹰股份:纺机龙头拓展新能源汽车新产业
金鹰股份 600232
研究机构：广发证券 分析师：糜韩杰 撰写日期：2016-03-22
纺机龙头跨行业发展进入新能源汽车关键零部件领域
公司是麻、绢等成套纺机装备龙头,市占率一直保持在85%以上。虽然近年整体业绩平稳,但国内人力和原料成本不断提高,行业增速放缓已成为趋势,因此公司在2015年启动非公开发性股票等事宜,跨行业进入新能源汽车关键零部件领域,展望利用资本市场优势,培育新的利润增长点。
拟非公开发行股票用于新能源汽车动力电池项目和动力总成项目
发行价格6.33元/股,募集资金16亿元,其中新能源汽车动力电池项目总投资10亿元,技术来源于日本技术合作方,日本ENAX公司的创始人。新能源汽车动力总成项目总投资4.57亿元,由阿尔特公司提供动力总成产品工艺、技术等方面的服务。非公开发行目前正在办理环评等手续,今年落地概率较大,根据可研报告,达产后销售收入46.15亿,净利润2.91亿。
与湖南瑞翔新材料股份有限公司签署《战略合作协议》
湖南瑞翔是国内第一、国际前三的锂离子电池正级材料制造企业。未来双方将组建年产1万吨三元锂电池正极材料合资公司,另外公司还意向以现金方式以每股不超过人民币3.5元认购湖南瑞翔增资发行3000万股股份。打造涵盖从三元正极原材料到新能源汽车电池到动力总成完整产业链。
15-17年业绩分别为0.10元/股、0.11元/股、0.12元/股(未考虑定增)
1)不考虑定增,目前股价对应17年市盈率74倍,2)考虑定增,假设年中完成,1年建设期,17年募投项目有望贡献1.46亿净利润,摊薄后市盈率30倍,接近锂电池行业平均水平,市值仅57亿,且涵盖三元正极原材料到电池到动力总成完整产业链,竞争优势明显,首次给予“买入”评级。
风险提示
审批的风险、新入市场的风险和对外投资的风险。
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国轩高科（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
国轩高科:仍看好动力电池持续放量
国轩高科 002074
研究机构：国联证券 分析师：马松 撰写日期：2016-04-28
事件:4月27日公司发布一季报,公司一季度实现营业收入11.74亿元,同比增长424.7%,实现归属净利润3.06亿元,同比增长329.6%,扣非后净利润3.04亿元,同比增长338.2%,基本每股收益0.35元,加权平公司预计一季度实现归属上市公司股东净利润5.09-6.19亿元,同比增长130-180%。
点评:
二季度业绩增速虽放缓,仍然值得肯定。一季度本是淡季,公司业绩超预期表现主要因为去年四季度天量的新能源汽车产销量所带来的动力电池销售,部分收入在一季度确认。二季度业绩,按照公司预告的中值在2.64亿元,有所放缓,但考虑到国家1月底启动的新能源汽车骗补核查的影响,多家新能源客车厂陷入停产,公司能取得如此业绩仍然是值得肯定的。
公司客户结构优质,受查骗补影响较小。公司的磷酸铁锂动力电池组品质优异,客户涵盖了国内优质的主流客户,如安凯客车、中通客车、北汽新能源等。相对来说,这些优质客户管理规范,受到查骗补影响较小,新能源客车的出货量正常。目前南京金龙、中通客车与公司已经签订了总额为21亿的动力电池合同,全年业绩有充分保障。目前来看,新能源客车的补贴调整基本明确,市场已经有充分预期,但考虑到2017年补贴的退坡,我们认为在查骗补及补贴调整政策落地后,市场预期将逐步修复,16年下半年仍会有冲量。
公司产能有序释放。公司目前已经形成7.5亿安时产能,同时合肥三期项目和配套北汽新能源的青岛莱西工厂将于16年三季度正式投产,预计到2017年初公司将具备15亿Ah产能,快速的产能扩张实公司未来业绩持续释放的保障。
东源电器充电桩业务值得期待。公司正在围绕新能源汽车上下游打造一体化产业链,东源电器在原有的输配电业务上,正在加快向新能源汽车充电桩等新方向发展。16年网内网外企业充电桩投资都将大幅增长,公司充电桩相关业务将有望获得快速发展,成为公司新的增长点。
维持“强烈推荐”评级。我们维持之前的盈利预测,预计2016年-2018年EPS分别为1.48、1.94和2.58元,PE分别为23、17和13倍,继续维持“强烈推荐”评级。
风险提示。(1)产能过剩,价格降幅超预期;(2)原材料暴涨;(3)政策风险。
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当升科技（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
当升科技:多元材料+智能装备助力业绩扭亏为盈
当升科技 300073
研究机构：华安证券 分析师：宫模恒 撰写日期：2016-04-29
事件:当升科技发布2016年一季报,报告期内,公司实现营业总收入2.29亿元,同比增长46.91%,主营业务收入2.25亿元,同比增长68.69%,实现净利润1,575万元,同比增长508%。
q新能源汽车快速发展,车用动力正极材料实现放量。
国内新能源汽车市场自2015年以来进入快速发展期,并在2016年一季度延续了快速增长的态势。2016年一季度公司锂电正极材料销量同比增长了49.55%,其中车用动力正极材料销量同比增长2300.28%,占产品总销量的比重进一步提高,产品结构得到持续优化,同时受原材料碳酸锂价格上涨的影响,公司产品销售价格也有所上涨,公司盈利水平大幅提升,进一步巩固了公司在车用动力锂电正极材料领域的龙头地位。
产能不足有效缓解,江苏当升盈利能力大幅提升。
报告期内,江苏当升一期工程车用高镍多元材料保持满负荷生产,销量同比增长364.82%,业务收入同比增长492.16%,实现扭亏为盈。同时,为缓解车用高镍多元材料的产能瓶颈,公司加快了江苏当升二期工程第一阶段的建设进程,目前二期工程第一阶段已按计划开展试生产及客户认证工作。江苏当升二期工程第一阶段正式投产后,公司将新增车用高镍多元材料年产能2,000吨/年,可以有效缓解公司目前在高镍多元材料方面产能不足的局面,进一步提升公司在车用高镍多元材料市场的竞争力。
星城石墨产能扩张。
公司参股的星城石墨在动力负极材料技术上取得了重大突破,新产品获得成功推广并量产,国际大客户的开发也取得突出进展。星城石墨锂电负极材料生产基地二期工程已于2015年四季度开始部分达产,该基地的建成与投产,有利于星城石墨将技术优势转化为产能优势,进一步巩固其在国内锂电负极材料市场的地位,并为其向国际锂电负极材料市场挺进奠定坚实的基础。
中鼎高科产销双增,助力业绩增长。
为进一步增强盈利能力和抗风险能力,2015年公司出资4.13亿元收购中鼎高科,在立足锂电正极材料业务的同时,涉足智能装备这一高速成长的业务模块,形成了锂电材料与智能装备的双主业发展模式。中鼎高科通过搭建国内国际销售平台,加快了高端圆刀模切机和激光模切机的市场推广,获得了下游客户的高度认可,一季度销售量同比增长47%,业务收入同比增长68%,大大提高了公司的营业收入,丰富了公司产品结构。
盈利预测与估值。
考虑到收益新能源汽车的快速发展,车用锂电池需求量将进一步扩大,预计公司2016-2018年的EPS分别为0.65元、1.07元、1.60元,对应的PE分别为53.60倍、32.54倍、21.76倍,维持“买入”评级。
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江苏国泰（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
江苏国泰:集团整体上市 打造国际化综合商社
江苏国泰 002091
研究机构：安信证券 分析师：刘章明 撰写日期：2016-01-15
注入优质资产,增强国有控股平台实力。2015年12月15日,公司公告,拟以17.50元/股向国泰集团、盛泰投资、亿达投资及195名自然人股东发行3.03亿股,购买华盛实业60.00%股权、国华实业59.83%股权等,拟向国泰华诚14名自然人股东支付236.39万元购买国泰华诚2.27%股权,同时拟以20.77元/股向不超过10名特定投资者发行不超过1.69亿股募集不超过35亿配套资金,用于国泰中非纺织服装产业基地、国泰东南亚纺织服装产业基地、支付现金对价等。本次交易完成后,公司控股股东与实际控制人仍为国泰集团,公司将吸收集团大量优质资产与业务,实现集团整体上市,进一步做大做强国有控股上市平台。
响应国家号召,推动集团整体上市。近年来,国家发布多项政策文件,积极推动国有企业整体或核心业务资产上市,提高国有资产证券化水平,盘活存量资产。国泰集团作为江苏省重点国有企业,加强内部资源整合,将非上市优质国有资源注入上市平台,利用上市公司优秀的法人治理机制和现代化企业管理制度,提高集团整体资产收益水平和运营效率,进而做大做强国有上市平台。
转型投资控股企业,打造国际化综合商社。本次重组完成后,公司将转型为投资控股型企业,将公司打造为国际化综合商社:①立足流通,定位“供应链组织者”。通过整合集团旗下丰富商贸服务资源,为客户提供从设计、打样、生产、储运、清关到保险、配送、金融服务等全供应链一站式增值服务,将业务重点由销售产品逐渐转变为提供服务;②以互联网为载体,建设外贸综合服务平台。公司将结合自身在对外贸易领域的丰富经验与慧贸通的信息网络优势,为中小微企业提供在线外贸订单成交、单证制作、物流运输等全流程贸易综合配套服务,进一步推进跨境消费品进口业务(B2B2C)垂直电商平台的搭建;③收购金融资产,打造金融资本运作引擎。通过收购紫金科技、国泰华鼎等金融投资企业,一方面有助于提高公司内部资金管理效率,进一步探索跨境结算、离岸金融等业务,另一方面利用公司平台优势择机开展战略并购,壮大资产规模,进而增厚业绩。
首次覆盖,给予买入-A评级,公司拟通过本次资产重组注入国泰集团旗下优质资产,打造国际化综合商社。暂不考虑本次交易,我们预计15-17年EPS分别为0.77元,0.89元,1.03元,对应PE为25倍、22倍、19倍。
风险提示:整体消费环境低迷。
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江特电机（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
江特电机:并表增厚业绩 新能源智能电机产业布局驶入快车道
江特电机 002176
研究机构：长江证券 分析师：葛军,孙景文 撰写日期：2016-04-27
事件描述
公司发布一季报告:第一季度实现营业收入5.72亿元,同比增长238.19%,归母净利3671.98万元,同比增长104.07%,稀释eps 0.028元;2016年1-6月份归母净利指引1.04亿元-1.21亿元,同比增长200-250%。
事件评论
九龙汽车、米格电机并表增厚收入及利润规模,预计业绩贡献将在三、四季度更充分体现。(1)我们认为,九龙汽车以及米格电机并表是公司一季度收入、归母净利分别大增288.19%、104.07%的主要因素;由于一季度国内新能源汽车市场较为平淡,同时也是传统淡季,我们预计九龙汽车、新能源汽车电机业务对于公司整体业绩的拉动将在第三、四季度展现得更加充分。(2)看2015全年收入拆分,公司电机智能化转型已展现出积极成果,虽然起重冶金电机、电梯扶梯电机、中型高压电机等仍占公司总收入的41%,但一、二季度中国工业需求的环比企稳复苏预计将有利于公司传统电机产品的盈利修复。
公司雄心勃勃积极求变,大刀阔斧打造机电、云母矿、锂电材料和电动汽车四大产业。(1)锂上游:公司旗下氧化锂资源量超87万吨,正在建设共计200万吨/年的采矿规模;(2)锂中游:公司已具备2000吨碳酸锂、1200吨正极材料产能;面对锂盐供不应求、价格暴涨的历史机遇,公司正加速推进碳酸锂一期2000吨达产、二期6000新生产线的建设,四季度有望形成8000吨的生产规模;(3)锂下游:公司旗下拥有九龙汽车、宜春客车厂和江特电动车三大新能源汽车生产基地;其中,九龙与宜春客车厂协同,专注于以新能源为主的商用车生产,江特电动车专注于微型车、特种代步车,并有望切入新能源乘用车;(4)电机智能化:2014-2015年公司新能源汽车电机、风电配套电机迎来高速成长期;此外,通过收购上海交鸿51%股权、米格电机100%股权,公司已深入布局伺服电机-智能机器人产业链。
给予“增持”评级。预计2016-2018年eps 分别为0.29、0.46和0.48元。风险提示:新能源汽车推广不及预期、锂价格波动、整合风险等。
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南都电源（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）
南都电源:分布式储能爆发性强 积极布局期待丰收
南都电源 300068
研究机构：长城国瑞证券 分析师：潘永乐 撰写日期：2016-05-12
主要观点:
2015年公司实现营业总收入为515,312.69万元,比去年同期增长36.10%;利润总额为30,824.51万元,比去年同期增长116.80%。2016年1季度公司实现营业总收入146,758.66万元,同比增长67.03%;利润总额为9,251.04万元,同比增长222.86%。我们认为,公司近几个报告期净利润的大幅增长除了受益于安徽华铂科技并表之外;更为主要的原因是新能源车用动力锂离子电池业务比去年同期实现大幅增长,规模效益逐步体现,盈利能力增强。
公司铅炭电池技术优势明显,储能度电成本降低至0.5元,80%DOD循环寿命可达3000次,充电时间缩短为1小时,相比于传统电池极具优势。低成本高性能的铅炭电池技术使得公司在储能、动力电源等诸多业务领域均将获得极强的竞争力。
与中恒普瑞共同实施储能容量为68.64MWh的电力储能应用电站项目开启“投资+运营”新模式。我们经过测算投资回收期约为4.26年,而铅炭电池生命周期为8年左右,商业化运营价值显著。
公司传统主业后备电源业务业绩稳定增长,2015年实现营收23.23亿元,同比增长20.37%;收购铅回收企业安徽华铂51%股权,安徽华铂承诺2016年实现净利润2.3亿元,是公司2016年业绩的另一主要增量。
动力电池领域将实现爆发式增长,长安客车磷酸铁锂动力锂离子电池系统合计金额约3亿元,超15年全年订单两倍以上。随着规模效应逐步显现,以及东风特汽、长安客车、厦门金旅、东风神宇等外围客户拓展,公司动力锂电业务将全面发力。
能源互联网积极布局,推动业务多元化发展。与江苏镇江新区管理委员会正式签约,在镇江新区投资建设能源互联网平台项目,总投资约7.5亿元。随着国内分布式和微电网的快速兴起,公司快速打通新能源领域实现产业集聚与共同发展。
投资建议:我们预计在储能市场发展加速的行业前提假设下,公司2016-2017年的EPS分别为0.533元、0.842元,对应P/E分别为31.05倍、19.67倍。以目前储能设备行业42.67倍的P/E中位数来看,公司2016年的估值仍有较大上升空间,进一步考虑到未来公司铅炭电池在汽车启停等方面的应用前景,我们首次给予其“买入”评级,以40倍P/E给予其目标价21.32元。
涨停敢死队“目标股”曝光
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